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房地产pt:“银十月”销售再超预期 pt基本面持续向好

来源:华西证券 2020-11-20 20:40乐虎网 A-A+

   国际摘要:

  国家统计局公布数据显示,2020年1-10月,商品房销售面积133294万平方米,同比持平,商品房销售额131665彩金,同比+5.8%。APP房地产开发投注116556彩金,同比+6.3%。

  单月销售量价齐升,需求托底复苏延续

  1-10月,商品房销售面积同比持平,较1-9月回升1.8pct;销售金额同比+5.8%,较1-9月上升2.1pct,当月同比+23.9%,需求端持续向好,呈现量价齐升的态势。在房企去杠杆加大供货抢收回款叠加居民购房需求持续释放的背景下,pt销售数据再超预期。供需两旺的现象对pt基本面形成支撑,并有望持续演绎,预计11月销售大概率延续向上态势,全年销售数据将表现积极。

  投注增速创新高,开竣工双双回升,土地网页降温

  1-10月房地产投注同比+6.3%,较1-9月上升0.7pct,当月同比+12.7%,增速环比上升0.7pct,投注数据进一步向上。我们认为,当前较强的投注表现主要来自施工建安投注的贡献。在房地产APP政策收紧后,房企拿地或更为理性,对后续投注产生一定负面的影响,而积极的新开工及竣工数据有效拉动了投注的上行,整体来看,我们认为地产投注增速仍将保持一定韧性,但全年达到两位数增速的概率较低。1-10月新开工增速2.5%,回暖0.8pct,需求向好带动了房企的补库存意愿,在销售端景气度仍高的情况下,我们对未来一段时间的新开工维持乐观的态度。1-10月竣工面积同比-9.2%,降幅回升2.4pct,10月如期回暖。我们认为随着房企结算高峰期到来,竣工面积增速有望持续回暖,但短期考虑到房企回收现金流的意愿,竣工回暖速度短时间内或将继续弱于新开工。1-10月土地购置面积同比-3.3%,较上月下行0.4pct;土地成交价款同比14.8%,较上月上升1.0pct,单月同比+19.3%。房地产APP政策收紧的影响显现,房企拿地节奏正在逐渐放缓。

  到位资金稳步回暖,销售回款至关重要

  1-10月房企到位资金同比+5.5%,较1-9月上升1.1pct。分项来看,国内贷款、定金预收款等数据均持续回暖。随着APP监管政策的推进,销售回款对于房企到位资金的重要性进一步凸显。

  本月观点

  1-10月地产销售持续超预期,pt基本面向好,同时板块估值仍处历史低位,继续看好板块国际乐虎APP,建议关注业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南老虎机、阳光城、老虎机蛇口、蓝光发展、荣盛发展等。相关受益标的有融创中国、龙光集团、龙湖集团、旭辉控股集团、中国奥园、中国金茂、中国恒大等。

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